El desafío económico de Argentina se juega entre el consenso político y el tipo de cambio

JP Morgan advirtió que Argentina deberá ampliar el consenso político y recalibrar el esquema cambiario para capitalizar plenamente el respaldo financiero del Tesoro de Estados Unidos, anunciado recientemente. Según el banco, estas medidas son necesarias para avanzar en la estabilización macroeconómica antes de las elecciones presidenciales de 2027.

Las recomendaciones surgieron tras la confirmación de un paquete de apoyo financiero por parte de Washington, comunicado por Scott Bessent, secretario del Tesoro. El anuncio se realizó días antes de las elecciones legislativas de medio término en Argentina. Bessent informó que el gobierno estadounidense intervendrá en el mercado local mediante compras directas de pesos argentinos, en respuesta a una operación del Tesoro local que incluyó la venta de cerca de USD 2.000 millones de sus reservas depositadas en el Banco Central (BCRA).

Junto con la intervención, se anunció un acuerdo de swap de monedas por USD 20.000 millones entre el Tesoro estadounidense y el BCRA, destinado a reforzar los compromisos externos y enfrentar la actual iliquidez del mercado. El uso operativo de estos fondos aún no fue detallado, aunque fuentes del sector mencionan que podrían aplicarse al rescate de bonos de deuda soberana.

En un comunicado dirigido a sus inversores, JP Morgan destacó el compromiso del Tesoro estadounidense de implementar "cualquier medida excepcional que sea necesaria para estabilizar los mercados", con respaldo institucional del Fondo Monetario Internacional (FMI). Además, señaló que el acuerdo busca proteger la economía argentina durante el proceso electoral y anticipó "una disminución de la volatilidad cambiaria y una reducción del riesgo país".

Sin embargo, el banco advirtió que estos resultados solo serán sostenibles si el país "logra forjar un consenso político más amplio y se ajusta el régimen cambiario". Si bien recomendó mantener el esquema actual hasta las elecciones del 26 de octubre, consideró indispensable levantar los controles de capital restantes tras los comicios. "El régimen cambiario es adecuado para el momento, pero después de las elecciones será necesario introducir ajustes", indicó el informe.

Otro punto relevante fue la presencia de China en áreas estratégicas de la economía argentina. Bessent expresó la preocupación del Tesoro sobre ciertos acuerdos en curso y remarcó el interés de Estados Unidos en mantener una cooperación exclusiva en sectores como energía y tecnología. "La Argentina es un referente en América Latina. El presidente Javier Milei sostendrá reuniones clave, aunque ya ha tomado decisiones correctas y busca dejar atrás un ciclo negativo de cien años en el país. Además, es un gran aliado para Estados Unidos", afirmó Bessent.

El secretario del Tesoro también declaró que la asistencia brindada "no constituye un rescate clásico", y enfatizó que el Fondo de Estabilización Cambiaria nunca ha registrado pérdidas. Señaló además que "el peso argentino está subvaluado" y consideró que "a Milei le irá bastante bien" en los próximos comicios.

El mercado internacional y los actores financieros esperan definiciones más concretas tras la reunión prevista entre Trump y Milei el próximo 14 de octubre en Washington. Se anticipa que el encuentro ofrezca precisiones sobre el alcance del acuerdo financiero, posibles inversiones privadas y mecanismos de garantía para el comercio bilateral.