Sin una recuperación uniforme de la actividad, el rumbo económico combina avances macroeconómicos con dificultades persistentes para hogares y empresas
Durante los últimos gobiernos argentinos, el tercer año de mandato quedó asociado a un patrón incómodo: tensión cambiaria, pérdida de confianza y deterioro político. En 2014, 2018 y 2022, distintas administraciones enfrentaron episodios de devaluación, presión sobre el dólar o fuertes cambios dentro de sus equipos económicos.
Con ese antecedente reciente, 2026 aparecía como una prueba especialmente sensible para la presidencia de Javier Milei. Hasta ahora, ese escenario no se repitió con la misma intensidad, pese a que la economía continúa mostrando señales de debilidad en varios frentes.
El Gobierno mantuvo los agregados monetarios bajo control, buscó sostener la estabilidad cambiaria y priorizó una reducción persistente de la inflación. Esa combinación permitió atravesar el año sin un salto abrupto del dólar ni una crisis financiera comparable con las registradas por administraciones anteriores.
La llamada crisis del tercer año no es una regla económica formal, sino una referencia surgida de la experiencia reciente argentina. Cristina Kirchner atravesó una devaluación y un repunte inflacionario en 2014, durante el tercer año de su segundo mandato presidencial.
Mauricio Macri enfrentó en 2018 una fuerte corrida cambiaria que terminó con asistencia financiera del Fondo Monetario Internacional. Alberto Fernández llegó a 2022 con elevada inestabilidad económica y tres ministros de Economía en un período de apenas un mes.
Por esa secuencia, el tercer año comenzó a funcionar como una prueba política y financiera para gobiernos que llegaban debilitados al tramo preelectoral. En el caso de Milei, la diferencia principal fue que las tensiones cambiarias permanecieron contenidas mientras la inflación continuó desacelerándose.
Las consultoras relevadas por el Banco Central proyectaron una inflación mensual cercana al 1,7% en agosto y por debajo del 2% posteriormente. Ese avance tuvo costos visibles sobre el nivel de actividad y sobre la capacidad de compra de los hogares argentinos.
Para 2026, el crecimiento del Producto Bruto Interno fue proyectado en 2,4%, por debajo de estimaciones anteriores. Energía, minería y agricultura muestran un desempeño más dinámico, mientras industria, comercio y construcción continúan atravesando una situación considerablemente más débil.
La contención monetaria también redujo la cantidad de pesos disponibles para sostener el consumo interno durante buena parte del año. A eso se sumó una mayor demanda de dólares para ahorro, que superó los 3.000 millones de dólares durante julio.
Esa dolarización disminuye recursos disponibles para automóviles, electrodomésticos y otros bienes durables, afectando especialmente sectores dependientes del mercado doméstico.
Pese a esas debilidades, evitar una crisis cambiaria mantiene a Milei competitivo para las elecciones presidenciales previstas en 2027. La aprobación de su gestión ronda el 35%, mientras ninguna figura opositora aparece por ahora con una ventaja decisiva.
Ese equilibrio político no garantiza una reelección, pero muestra que la estabilidad macroeconómica evitó un deterioro más profundo antes del ciclo electoral. El desafío inmediato será transformar esa estabilidad en recuperación del consumo, mayor crédito y mejoras sostenidas en los ingresos reales.