Foto: Sergio F Cara (NotiPress)
MicroStrategy comenzó a utilizar mecanismos de financiamiento at-the-market (ATM), un instrumento que permite emitir acciones en el mercado abierto conforme se requiera capital. Según un análisis realizado por Antonio Di Giacomo, analista de Mercados Financieros para LATAM en XS.com, esta estrategia "implica una menor presión compradora y podría moderar el impulso alcista que venía impulsando el precio".
Esta información fue compartida con NotiPress y forma parte de un análisis centrado en las condiciones técnicas actuales de bitcoin, cuya cotización oscila entre los 110,000 y 115,000 dólares. Di Giacomo señaló esta franja como una zona "vulnerable", ante la posibilidad de que el mercado experimente mayor presión vendedora si no se produce una recuperación con fuerza.
Así, el modelo ATM utilizado por MicroStrategy representa una modalidad distinta a las ofertas públicas tradicionales. En lugar de realizar una colocación fija de acciones a un precio específico, el mecanismo permite vender títulos en momentos diversos, a medida que el mercado lo permite, bajo condiciones de cotización vigentes. Esta herramienta se utilizó ampliamente en mercados estadounidenses, principalmente en contextos de financiamiento flexible, y puede influir indirectamente en el ritmo de participación corporativa en activos como bitcoin.
En paralelo, Compass Point identificó un soporte técnico en los 106,000 dólares, nivel que los analistas consideran clave dentro de los escenarios recientes. Este dato se da en un contexto donde el ecosistema cripto enfrenta una ola de liquidaciones largas por 922 mil millones de dólares, especialmente en altcoins, reflejando apalancamiento elevado.
Adicionalmente, los volúmenes de negociación al contado permanecen en niveles relativamente altos, aunque "han comenzado a normalizarse". En derivados, tanto el interés abierto como las tasas de financiación registran un descenso, manteniéndose aún por encima de sus promedios históricos. Estos indicadores sugieren una disminución parcial del apetito especulativo entre los participantes del mercado, sin desaparecer por completo.
Dentro del segmento institucional, se reportaron salidas por 223 millones de dólares, tras 16 semanas consecutivas con entradas. Los ETF de Bitcoin concentraron los mayores retiros, con un total de 643 millones, mientras que los de Ethereum reportaron ingresos por 154 millones. Este comportamiento señala ajustes en las estrategias de inversión, posiblemente asociados a cambios en expectativas a corto plazo o diversificación de riesgo.
Por otro lado, la oferta de BTC en manos de tenedores de largo plazo "sigue siendo limitada", según el analista. Esta condición genera atención en sectores que monitorean la estructura de tenencia como variable de estabilidad en escenarios de corrección. Al mismo tiempo, el entorno regulatorio en Estados Unidos mostró señales de apertura. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) brindó respaldo a iniciativas vinculadas con la tokenización de activos y autorizaciones relacionadas con ETFs, medidas que podrían modificar el acceso institucional a productos financieros basados en criptoactivos.
Finalmente, el uso del modelo ATM por parte de MicroStrategy representa un ajuste relevante dentro del panorama institucional que rodea a bitcoin. El impacto de esta medida, junto con las condiciones técnicas actuales y las señales mixtas del mercado, configura un escenario que será observado con atención durante el segundo semestre de 2025.
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