Foto: Sergio F Cara (NotiPress/Composición)
Signos del zodíaco chino o la astrología occidental Impactan con creencias irracionales en altos directivos en la toma de decisiones financieras. En una investigación de NotiPress sobre este fenómeno, quedó revelado que la acumulación excesiva de efectivo, menor inversión productiva y pérdida de valor para los accionistasson algunos efectos que mostró un estudio académico difundido por ScienceDirect.
La publicación a la que tuvo acceso NotiPress analizó el comportamiento de presidentes de consejos de administración de compañías chinas durante su año zodiacal, periodo culturalmente asociado con mala suerte, sin que existan cambios reales en el riesgo financiero de las empresas. El fenómeno se observó en firmas privadas que cotizan en bolsa, donde los directivos poseen control efectivo sobre la política corporativa. En contraste, el efecto no apareció en empresas estatales, donde las decisiones responden principalmente a lineamientos gubernamentales.
Así, la muestra incluyó 3,756 presidentes de consejo nacidos en China, pertenecientes a 2,557 empresas no estatales, durante el periodo comprendido entre 2007 y 2018. Los autores utilizaron información trimestral para medir variaciones en tenencias de efectivo y decisiones de inversión. Para 2026, el Caballo de Fuego marca transformaciones profundas en el ámbito de creencias y por consiguiente, de negocios.
Los datos muestran que, durante el año zodiacal del directivo, las empresas incrementaron sus niveles de caja en aproximadamente 0.7 puntos porcentuales sobre el total de activos, en comparación con firmas gestionadas por ejecutivos fuera de ese ciclo.
Ese aumento comenzó al cierre del trimestre previo al inicio del año zodiacal y se revirtió inmediatamente después de su conclusión, lo que sostiene la hipótesis de una percepción transitoria de riesgo sin respaldo en condiciones económicas objetivas. La acumulación de efectivo respondió principalmente a dos decisiones: mayor retención de utilidades y reducción de inversiones consideradas riesgosas, como proyectos de investigación y desarrollo, así como fusiones y adquisiciones.
Desde una perspectiva de eficiencia, el estudio determinó que estas decisiones resultaron subóptimas. El exceso de liquidez implicó una asignación ineficiente de recursos y una disminución del valor económico del efectivo retenido.
El impacto sobre los accionistas fue medido mediante la relación entre efectivo adicional y capitalización bursátil. Las empresas dirigidas por ejecutivos en su año zodiacal registraron un menor incremento de valor de mercado por cada unidad adicional de caja, en comparación con otras firmas.
Según los autores, el mercado interpreta estas decisiones como señales de mala asignación de capital, penalizando a las empresas con una menor valoración relativa, aun cuando no exista deterioro operativo.
El diseño del estudio utilizó el año zodiacal como un evento exógeno y aleatorio, dado que ocurre cada 12 años y afecta anualmente a cerca de una doceava parte de la población, lo que reduce riesgos de causalidad inversa. Las pruebas de robustez incluyeron controles por industria, periodo, características del directivo y métodos alternativos de medición de liquidez, sin alterar los resultados principales.
En términos académicos, la investigación amplía la literatura sobre sesgos cognitivos en la gestión empresarial, al incorporar la creencia en la suerte como un factor que distorsiona la evaluación del riesgo y afecta decisiones corporativas clave. El trabajo concluye que percepciones irracionales, aun cuando sean culturalmente aceptadas, pueden traducirse en políticas financieras ineficientes y en destrucción de valor económico, incluso en entornos donde los fundamentos del negocio permanecen estables.
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