Foto: Sergio F Cara (NotiPress)
El uso de indicadores estadísticos para diseñar políticas económicas vuelve a ser motivo de debate tras el intercambio entre el analista financiero Lance Roberts y el economista Per Bylund sobre la interpretación de la inflación y el papel que desempeñan las mediciones en la toma de decisiones.
La discusión surgió después de que Roberts defendiera una interpretación de la visión de Milton Friedman sobre la inflación en una columna publicada por Seeking Alpha. El analista sostiene que el aumento de la oferta monetaria debe evaluarse junto con el crecimiento de la producción para explicar la evolución de los precios, mientras cuestiona la postura de la escuela austriaca respecto al uso de estadísticas económicas.
En respuesta, Bylund argumenta que las mediciones estadísticas no pueden sustituir los conceptos económicos que buscan representar. Desde su perspectiva, los indicadores son herramientas útiles, pero siempre ofrecen una representación incompleta de fenómenos como la inflación, por lo que utilizarlos como base exclusiva para formular políticas públicas puede distorsionar el análisis económico.
El economista sostiene que la teoría económica identifica relaciones causales, mientras que las estadísticas describen resultados observables influenciados por múltiples factores. En ese sentido, afirma que el incremento de la cantidad de dinero altera los precios respecto al escenario en el que dicho aumento no hubiera ocurrido, aunque el efecto exacto dependa de otras variables presentes en la economía.
Así, el debate también alcanza el papel de los bancos centrales y de los participantes en los mercados financieros. Roberts plantea que responsables de política monetaria, inversionistas y administradores de activos necesitan indicadores para tomar decisiones en tiempo real. Bylund reconoce esa necesidad práctica, pero sostiene que esa utilidad operativa no convierte a las estadísticas en un sustituto del análisis económico sobre las causas de la inflación.
Como ejemplo de esa diferencia, el economista retoma la conocida afirmación de Milton Friedman de que "la inflación es siempre y en todas partes un fenómeno monetario". Según Bylund, la primera parte de la frase alude al concepto económico de inflación asociado a la expansión monetaria, mientras que la referencia al aumento de precios corresponde a un resultado estadístico cuya magnitud depende de múltiples factores. Desde esa óptica, el desacuerdo no se limita a cómo medir la inflación, sino también a qué papel deben desempeñar las estadísticas frente a la teoría económica en la formulación de políticas monetarias, publicó la Fundación Mises.
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