Foto: Martin Olivera (Composición/NotiPress)
Argentina recibe nuevamente a una misión del Fondo Monetario Internacional con un desafío que puede definir el próximo tramo de su programa financiero. La tercera revisión del acuerdo de Facilidades Extendidas pondrá bajo examen las cuentas públicas, las reservas internacionales y la capacidad oficial para cumplir compromisos próximos.
El foco más delicado estará sobre el resultado fiscal, porque el Gobierno quedó por debajo de la meta prevista para el primer semestre. El programa exige un superávit primario equivalente al 1,4% del Producto Interno Bruto durante 2026, mientras el objetivo semestral era 0,7%.
Durante los primeros seis meses, el resultado alcanzó 0,6% del producto, una diferencia pequeña en términos absolutos pero relevante dentro del acuerdo. Por eso, el equipo económico deberá explicar qué medidas permitirán compensar el desvío y sostener el objetivo anual comprometido con el organismo.
Qué puede complicar el cumplimiento fiscal
Uno de los problemas aparece por el lado de los ingresos, después de una primera mitad del año afectada por menor recaudación. La postergación de declaraciones del impuesto a las Ganancias, menores tributos vinculados al comercio exterior y una actividad económica más débil redujeron recursos.
Además, mantener el superávit exige que los ingresos acompañen al gasto sin depender excesivamente de factores extraordinarios difíciles de repetir. Si la recaudación pierde dinamismo, el Gobierno necesitará compensar mediante menores gastos, mayores ingresos tributarios o una combinación de ambas herramientas.
Ese escenario puede resultar más exigente porque varias partidas públicas ya atravesaron ajustes, mientras continúan obligaciones por intereses, subsidios y otros compromisos. También existen decisiones pendientes sobre el Fondo de Asistencia Laboral, impuestos específicos y la focalización de subsidios al transporte.
Gobierno de Argentina
Otro punto será demostrar que las proyecciones utilizadas para sostener las cuentas públicas pueden cumplirse durante los próximos meses. El presupuesto prevé más actividad, mayores volúmenes comerciales, crecimiento de salarios imponibles y una recaudación superior durante 2027.
Reservas, vencimientos y un desembolso pendiente
La posición externa ofrece un panorama más favorable, porque el Banco Central superó el objetivo anual de compras de divisas establecido. Frente a una meta de US$10.000 millones, las adquisiciones acumuladas durante 2026 superaron los US$14.000 millones.
Sin embargo, la revisión también considerará las reservas netas computables, calculadas mediante la metodología específica incluida dentro del programa con el Fondo. Esa diferencia importa porque las compras brutas de dólares no determinan por sí solas el cumplimiento completo del objetivo de reservas.
La misión llega además pocos días antes de un vencimiento cercano a US$803 millones previsto para el 25 de septiembre. Después aparecen nuevos pagos durante noviembre y diciembre, lo que mantiene la atención sobre la capacidad financiera argentina durante el cierre del año.
Si la revisión técnica avanza favorablemente, todavía será necesaria la aprobación posterior del Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional. Recién entonces podría habilitarse un desembolso cercano a US$900 millones, correspondiente a recursos todavía pendientes dentro del programa vigente.
La visita encuentra así dos fotografías diferentes: reservas más fortalecidas y un frente fiscal que necesita explicaciones adicionales. Para el Gobierno, la dificultad será demostrar que el desvío puede corregirse sin comprometer la continuidad del superávit ni sumar nuevas tensiones financieras.
DESCARGA LA NOTA SÍGUENOS EN GOOGLE NEWS
