FMI señala que las economías enfrentan deuda elevada e inflación persistente, mientras las tensiones geopolíticas obligan a replantear políticas fiscales
Una iInflación moderada aparece como alternativa viable frente al aumento de deuda pública y presiones globales en economías avanzadas. El análisis del Fondo Monetario Internacional (FMI) señala que la combinación de alta deuda e inflación persistente complica las políticas tradicionales, lo que obliga a replantear estrategias macroeconómicas.
Las economías avanzadas enfrentan un entorno marcado por fragmentación geopolítica y perturbaciones en la oferta, situación que debilita la eficacia de la política monetaria y fiscal conjunta. El documento al que tuvo acceso NotiPress indica que estos factores elevan el riesgo de estanflación y presionan los balances fiscales, lo cual limita la capacidad de respuesta de los gobiernos.
Este escenario rompe con condiciones posteriores a la crisis financiera global, cuando la coordinación de políticas permitió contener la recesión y estabilizar precios. Según el FMI, ese modelo dependía de cooperación internacional y estabilidad geopolítica, elementos que hoy presentan un deterioro significativo.
La interacción entre política monetaria restrictiva y déficit fiscal creciente genera tensiones que pueden elevar la inflación en lugar de reducirla. El texto explica que tasas de interés más altas incrementan el costo de la deuda, lo cual puede ampliar déficits y estimular la demanda, generando presiones inflacionarias adicionales. En México, Moody's advirtió que en 2026 había un riesgo de pérdida del grado de inversión.
En ese contexto, la sostenibilidad fiscal depende del respaldo gubernamental mediante ajustes en gasto o impuestos, además de una coordinación efectiva con bancos centrales. Sin ese respaldo, se advierte el riesgo de una espiral inflacionaria donde el endurecimiento monetario agrava los desequilibrios fiscales existentes.
Bajo evidencia histórica, los desequilibrios fiscales han sido corregidos mediante ajustes combinados con inflación moderada en distintos periodos. El documento menciona que en la década de 1970, perturbaciones energéticas intensificaron la inflación, mientras que en años posteriores la coordinación logró contener presiones deflacionarias sin afectar expectativas.
A partir de la pandemia, la coordinación sin precedentes de políticas contribuyó a una inflación elevada debido a interrupciones en cadenas de suministro y factores geopolíticos. Este contexto evidenció los límites de las herramientas tradicionales frente a choques de oferta persistentes.
Desde una perspectiva actual, el aumento del gasto en defensa, el envejecimiento poblacional y el bajo crecimiento productivo debilitan la capacidad fiscal global. El FMI señala que estos factores incrementan la probabilidad de inflación persistente y obligan a adoptar ajustes graduales en las finanzas públicas.
En consecuencia, la inflación controlada se plantea como mecanismo temporal para reducir el peso real de la deuda, siempre que no afecte la credibilidad monetaria. Este enfoque requiere comunicación clara por parte de autoridades y expectativas de crecimiento que respalden la estabilidad fiscal futura, sugiere el texto.
Por su parte, los gobiernos enfrentan el reto de coordinar políticas en un entorno internacional fragmentado, donde medidas como controles de capital o impuestos al comercio pueden agravar tensiones. El análisis concluye que la estabilidad macroeconómica depende de cooperación global, considerada un bien público esencial ante los riesgos actuales.