Foto: Axel Olivares (NotiPress)
La economía mexicana llega a 2026 con menos impulso del previsto y con una señal clara para empresas, hogares y mercados: la recuperación avanza más lento por el freno en inversión y consumo. BBVA Research redujo su estimación de crecimiento económico para México a 1.2%, desde una previsión previa de 1.8%, ante una demanda interna debilitada y un entorno de incertidumbre prolongada.
El informe señala que la actividad económica venía de crecer apenas 0.7% en 2025. Pero en el primer trimestre de 2026, el PIB registró una contracción trimestral de 0.6%, mientras la inversión fija bruta cayó 1.3% y el gasto privado retrocedió 0.8%.
Empresas postergan gasto de capital
La menor inversión aparece como uno de los puntos más sensibles del ajuste. Las empresas mantienen cautela por factores internos, comerciales y regulatorios, entre ellos el nuevo poder judicial, la revisión del T-MEC, la evolución del marco regulatorio y la volatilidad reciente en precios de energéticos.
La manufactura también refleja ese menor dinamismo. A abril de 2026, la producción manufacturera acumuló una caída anual de 1.4%, con una contracción de 4.5% en el segmento automotriz. BBVA Research atribuye parte de esa presión a la moderación de sectores vinculados al ciclo industrial de Estados Unidos y a los aranceles aplicados a automóviles.
El Mundial daría impulso limitado
La Copa Mundial de la FIFA 2026 podría generar actividad temporal en algunos sectores, pero el informe anticipa un impacto acotado frente a la debilidad de los componentes centrales de la demanda interna. La menor contribución del gasto público, derivada del proceso de consolidación fiscal, también reduce el margen de apoyo para la economía.
Para 2027, BBVA Research mantiene una recuperación gradual con crecimiento esperado de 1.8%. La materialización de oportunidades ligadas al nearshoring, infraestructura tecnológica e inteligencia artificial dependerá de mayor certidumbre regulatoria y comercial durante los próximos trimestres.
Empleo formal resiente menor crecimiento
Fuente: BBVA Research, IMSS
El mercado laboral formal ya muestra señales de menor dinamismo. En mayo de 2026, el empleo afiliado al IMSS disminuyó en 29.9 mil puestos, principalmente por factores estacionales. Entre enero y mayo, la creación acumulada llegó a 202 mil puestos, apenas 9.4 mil más que en el mismo periodo de 2025.
BBVA Research recortó sus previsiones de crecimiento del empleo formal a 1.4% para 2026 y 2.0% para 2027. La informalidad laboral se ubicó en 55.1% en abril, mientras la tasa de desempleo permaneció en 2.6%, en niveles históricamente bajos.
Inflación y tasas completan el escenario
Fuente: BBVA Research, INEGI
Fuente: BBVA Research, INEGI
La inflación general cerraría 2026 en 4.1% y la subyacente en 3.9%, con una moderación gradual condicionada por la persistencia de los servicios. Banxico mantendría la tasa de referencia en 6.50% al menos hasta el cierre del año, después de concluir su ciclo de recortes.
En finanzas públicas, BBVA Research prevé que el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público aumente a 54.9% del PIB en 2026, frente a 53.2% en 2025; el tipo de cambio se ubicaría cerca de 17.8 pesos por dólar al cierre de 2026 y en 18.0 pesos por dólar al cierre de 2027.
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