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Netflix ajustó su estrategia en la carrera por Warner Bros. Discovery al reemplazar su oferta mixta por un pago íntegramente en efectivo, una decisión que busca reducir riesgos, acelerar la aprobación de los accionistas y reforzar su posición frente a la ofensiva de Paramount Skydance, que presiona con una propuesta económicamente superior. La modificación, anunciada este martes 20 de enero de 2026, mantiene el precio de compra en 27,75 dólares por acción, lo que equivale a una valoración de 82,7 mil millones de dólares por el conjunto de activos cinematográficos y de streaming de WBD.
Según declararon ambas compañías, el nuevo enfoque "ofrece mayor certeza de valor" y tiene como objetivo simplificar la estructura del acuerdo. Esta estrategia también busca agilizar el proceso de votación entre los accionistas. Netflix señaló que el financiamiento de la operación se cubrirá con una combinación de efectivo, deuda y respaldo financiero ya comprometido.
El cambio en la propuesta ocurre en un contexto de creciente presión por parte de Paramount Skydance, que ha ofrecido 30 dólares por acción por la totalidad de Warner Bros. Discovery. Esta alternativa representa una valoración más alta, y está respaldada por una garantía de 40 mil millones de dólares aportada por Larry Ellison, cofundador de Oracle y padre del CEO de Skydance, David Ellison.
La disputa entre ambas partes escaló la semana pasada, cuando Paramount presentó una demanda contra WBD para obtener más detalles sobre la oferta de Netflix. Además, la compañía indicó su intención de reemplazar a miembros actuales del consejo de administración de Warner Bros., aunque el tribunal denegó su intento de acelerar el procedimiento legal.
Desde el inicio de las negociaciones, Netflix ha contado con el respaldo pleno de la junta directiva de WBD, que ha rechazado las ofertas de Paramount. Warner Bros. ha argumentado que el acuerdo con el servicio de streaming presenta menos riesgos financieros, debido a que Netflix puede asumir la compra sin comprometer la estabilidad económica de la empresa fusionada.
En contraste, WBD ha cuestionado la viabilidad de la propuesta de Paramount, señalando que la deuda resultante, estimada en 87 mil millones de dólares, agravaría su actual calificación crediticia especulativa. Además, advirtió que el flujo de caja negativo de Paramount podría empeorar tras la fusión.
Warner Bros. Discovery comenzó a considerar una venta en octubre de 2025, luego de recibir propuestas de varias partes interesadas. En ese momento, la compañía estaba valorada en más de 45 mil millones de dólares, aunque enfrentaba una elevada carga de deuda y una disminución de audiencia en televisión por cable, agravada por la competencia de plataformas de streaming como Netflix.
Netflix superó en una ronda previa de ofertas tanto a Paramount como a Comcast, posicionándose como la opción preferida para una posible fusión. Con la oferta actual revisada, busca consolidar su posición y cerrar la operación en los próximos meses, pendiente de la aprobación por parte de los accionistas de WBD.
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